Затишье на рынке базового актива на руку «быкам» на рынках долларового долга

Обзор российского рынка

Забуксовавший рефляционный рост доходностей UST оживил спрос на риск. Российская кривая скинула в доходности 6 б. п., тогда как на турецком и бразильском рынках в первую неделю мая наблюдалось настоящее ралли. Более скромный результат нашего рынка объясняется гораздо более узкими спредами российских евробондов в сегменте развивающихся стран. 

Картина по притокам средств в крупнейшие глобальные ETF, отслеживающие hard currency долги ЕМ, остается в целом неоднородной, хотя крупнейший из фондов – iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) – уже уверенно оставил все проблемы марта позади.

Среднесрочные корпоративные выпуски подорожали в среднем на полфигуры.

Затишье на рынке базового актива на руку «быкам» на рынках долларового долга ЕМ. Отметим, что российским бумагам помогает не только стабилизация на рынке UST, но и некоторое охлаждение на геополитическом фронте – 5-летняя CDS продолжает нормализацию.

 

Recommendation list (российский риск)

Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.

Алексей Ковалев, аналитик ГК «ФИНАМ»